12/24/2010「二○一一年 動盪中賺復甦財」

本文出自:http://tw.myblog.yahoo.com/jw!9PlU5fyYGkMuLWrZg5sJ/article?mid=21941＆prev=21942＆next=21939＆l=a＆fid=87 網絡轉發,如有侵權,敬請告知刪除!

12/24/2010「二○一一年　動盪中賺復甦財」
封面故事
二○一一年　動盪中賺復甦財
摘錄自：財訊電子報%26nbsp; 2010/12/24
文/朱美宙
外資湧入，新台幣急升，台股更「趕業績」似地追漲，資金狂潮讓投資人「有感覺了」。這股資金狂潮，不僅在台灣、在全世界都掀起陣陣波浪，新的一年也不會止歇。告別大小風險不斷的二○一○年，投資人該如何掌握大趨勢呢？
根據國際貨幣基金（ＩＭＦ）預估，二○一一年全球經濟將成長四．二％，其中成熟經濟體成長二．二％，新興經濟體成長六．四％。一二年到一五年，ＩＭＦ更預估全球ＧＤＰ將以每年四．六％的速度擴張，高於二○○○年平均四．二％的水準。
全球經濟溫和擴張　各類資產均上漲，不投資風險更大
「金磚先生」高盛資產管理董事長歐尼爾（Jim O%26#39;Neill）就認為，由於美國的景氣可能比預期好，將帶動全球景氣向上，有利於股市的投資環境。但由於中國等新興市場此刻正在壓制通膨，雜音較多，使得一一年可能重演一○年「上半年歐美優於新興市場、下半年新興市場優於歐美」的情況，波動震盪的狀況依舊，「甚至可能比一○年更震盪」，但全年的報酬率應會較一○年佳。
美國明年經濟可望優於一○年，不僅高盛這麼認為，《巴隆周刊》綜合市場看法後基於消費信心回升、就業好轉、通膨溫和、企業信心增加、減稅措施定案等五大因素看好一一年美股行情。
美國經濟復甦，有利新興國家出口，為全球景氣成良性循環。亞洲開發銀行即預估東亞新興經濟體在新的一年可成長七．三％，再加上一一與一二年亞洲各國都將舉行大小不等的選舉，政府作多心態可期，有助資金持續流入。
歐美股市則因有來自新興市場的需求支撐，有助走出景氣陰霾，這從德股今年表現獨強而上張一五％、美股也有一○％漲幅來看，資金已提前反映對未來的期待，另因來年美國也須為一二年總統大選暖身，也有利市場信心。
在全球經濟溫和擴張下，?豐中華投信投資長張靜宜指出，由於企業基本面良好，各類資產都有上漲機會，相對的，「持有現金、不投資的風險將更大」。由於各成熟國家營造寬鬆的貨幣政策，充沛資金將流入風險性資產，因而推升能源、金屬、農產品價格。新興市場經濟強勁成長，需求強勁讓通膨壓力蠢動；成熟國家則因商品價格走揚，也會慢慢面臨輸入性通膨的疑慮。
通膨引發市場震盪　市場修正時，正好是進場買點
換言之，通貨膨脹將是影響新的一年投資最重要因素之一。富達證券研究部協理王紹宇指出，相較於已開發國家目前仍處於低迷水準，新興國家的物價壓力鍋已紛紛衝上臨警戒值。
就消費者物價指數來看，巴西與中國都在五％以上、印度一○．三％、俄羅斯七．一％，比起美國的一．二％、歐元區一．九％、日本尚為負值，新興國家的物價上漲壓力顯然較大。王紹宇指出，這使得新興國家與已開發國家的貨幣政策不同調，將引發金融市場的震盪，但「市場修正時，也正好是進場買點！」
對於通膨，可以觀察油價與金價走勢。目前市場對於一一年的油價，大多預期均價在八十到九十美元，但因在低利率環境下，資金寬鬆而熱烈追逐風險性資產，一旦油價逼進一百美元關卡，恐又引發市場風險意識，再起震盪。黃金的走勢也值得觀察，由於黃金已成資金避險的新去處，即使中長線早有人喊出上看兩千元，短期內一旦衝破一千五百元，也是重要心理關卡。（更多精采內容請見362期《財訊雙週刊》）